Investing.com — J.P. Morgan, Wise’ın ABD’de işlem gören hisseleri için “ağırlıklı al” tavsiyesiyle kapsam başlattı. Aralık 2027 hedef fiyatı 17,50 dolar olarak belirlendi. Para transfer şirketinin Londra’daki hisseleri yüzde 1,6 yükseldi.
Aracı kurum ayrıca Wise’ın Londra’da işlem gören hisseleri için hedef fiyatını yükseltti. Önceki 1.260 peni hedefi 1.320 peniye çıkarıldı. “Ağırlıklı al” tavsiyesi korundu.
J.P. Morgan’a göre Londra hisseleri 3 Temmuz’da 963 peniden kapandı. ABD hisseleri ise 2 Temmuz’da 12,95 dolar seviyesindeydi.
Not, Wise’ın FY26 sonuçlarının ardından geldi. Tahminler, gerçekleşen FY26 sonuçlarını yansıtacak şekilde güncellendi. FY27 rehberi ve son yönetim açıklamaları da dikkate alındı.
J.P. Morgan, FY27 için net gelir tahmininin “büyük ölçüde değişmediğini” söyledi. Bununla birlikte, vergi öncesi gelir marjı tahmini yükseltildi. Yeni tahmin şirket rehberiyle uyumlu hale getirildi.
Aracı kurum artık net gelir büyümesinin “rehberle uyumlu” olmasını bekliyor. Wise’ın yüzde 15-20 büyüme aralığının “ortasında” bir performans öngörülüyor. Vergi öncesi gelir marjının ise şirketin yüzde 20-25 rehber aralığının “üst sınırında” olması bekleniyor.
Net gelir konusunda J.P. Morgan, Wise’ın ilk iki çeyrekte orta vadeli rehber aralığının üzerinde büyüme göstermesini bekliyor. Bunu “hacimlerde, kullanıcı aktivitesinde ve bakiyelerdeki açık pozitif momentum” ile açıkladı.
Aracı kurum, yıl boyunca yeni platform müşterilerinin ekleneceğini belirtti. Mevcut ortaklıkların genişlemesi de öngörülüyor. Ancak yıl içinde yaklaşık 5 baz puanlık fiyat indirimleri ikinci yarıda büyümeyi yavaşlatacak.
Maliyetler konusunda J.P. Morgan, Wise’ın temel işlem gider oranındaki iyileşmeye dikkat çekti. Bu oranın fiyat indirimlerine rağmen iyileşmeye devam etmesi bekleniyor. Japonya ve Brezilya’daki doğrudan entegrasyonlar yıllık bazda etkisini gösterecek. Üçüncü taraf tedarikçi fiyatlandırması da yeniden müzakere edilecek.
Aracı kurum, FY27 bazındaki tek seferlik kalemler hariç tutulduğunda yaklaşık yüzde 23 işletme gideri büyümesi öngörüyor.
Stratejileri incele
Sermaye tahsisi konusunda J.P. Morgan, FY27 için açıklanan 500 milyon dolarlık hisse geri alım programını hesaba kattı. Tahmin döneminde artan geri alımlar da modele dahil edildi. Wise’ın kurumsal serbest nakit akışının FY27’de 700 milyon dolara ulaşması bekleniyor. Yaklaşık 2,2 milyar dolar kurumsal nakit bulunuyor. Bu da “hisse geri alım artışı için geniş bir alan” sağlıyor.
ABD GAAP muhasebesine geçişin ardından J.P. Morgan, Wise’ı fiyat-kazanç bazında değerlendirmeye başladı. Önceki işletme değeri-satış ve işletme değeri-brüt kar yaklaşımı terk edildi.
Aracı kurum, takvim yılı 2028 için 20 kat F/K çarpanı uyguladı. Bu, 1,0 kat fiyat/kazanç-büyüme oranına denk geliyor. Takvim yılı 2025’ten 2028’e hisse başına kazançta yüzde 20 bileşik yıllık büyüme oranı tahmin ediliyor.
Bu arada, bu çarpan yüksek büyüme gösteren fintech ve ödeme sektörü emsallerinin üst sınırında yer alıyor. Emsal Remitly’ye göre yaklaşık yüzde 10 prim içeriyor. Aracı kurum bunu “Wise’ın sahip olduğu yapısal maliyet avantajıyla haklı” bulduğunu söyledi.
J.P. Morgan riskleri de sıraladı. Bunlar arasında rekabetçi fiyat tepkileri yer alıyor. Wise’ın Platform işinin beklenenden yavaş gelişmesi de bir risk. Potansiyel düzenleyici veya teknoloji ihlalleri sayıldı. Ayrıca stabil coinlerin daha hızlı benimsenmesi, sınır ötesi transfer sağlayıcıları için tehdit oluşturuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
