Investing.com — Cuma günü Fitch Ratings, Nikaragua’nın Uzun Vadeli Yabancı Para Birimi İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’B’ olarak teyit etti ve Durağan Görünümü korudu. Bu not, Nikaragua’nın dış ve mali tamponların büyümesine yol açan dikkatli mali politikasını ve çift fazlalarını yansıtıyor.
Nikaragua, çift haneli gelir artışı ve kontrollü harcamalar sayesinde 2024’te 2023’e benzer şekilde GSYİH’nin %2,4’ü oranında genel hükümet fazlası verdi. Bu durum, sermaye harcamalarının artmasına olanak sağladı. Fitch, sermaye harcamalarında daha fazla artış öngörüyor. Bu da mali fazlanın 2025’te GSYİH’nin %2,0’sine ve 2026’da %1,4’üne düşmesine neden olacak.
Mali fazla, mali tamponların oluşturulmasını destekledi. Hükümet, daha yüksek faizli yerel tahvilleri ödedi ve nakit rezervlerini artırdı. Mevduatlar 2024’te GSYİH’nin %12,9’una ulaştı. Genel hükümet borcu 2024’te GSYİH’nin %39,7’sine düştü. Bu oranın 2025’te %36,9’a ve 2026’da GSYİH’nin %34,7’sine düşmeye devam etmesi bekleniyor. Bu rakamlar, sırasıyla GSYİH’nin %51,5 ve %50,6’sı olarak öngörülen ’B’ medyanının altında.
Borcun çoğu (%92,9) yabancı para biriminde. Bu durum, borç dinamiklerini kur riskine karşı savunmasız hale getiriyor. Ancak bu risk, önemli uluslararası rezervler ve sürünen-sabitlenmiş döviz kuru rejimi ile dengeleniyor. Nikaragua’nın ticari borcu yok ve dış borcu ağırlıklı olarak imtiyazlı.
Yeni Trump yönetimi altındaki politikalar, Nikaragua için önemli riskler sunuyor. Kilit yönetim yetkilileri daha önce insan hakları sorunlarıyla ilgili yaptırımlara öncülük etti ve Nikaragua’nın CAFTA-DR üyeliğini açıkça eleştirdi. Nikaragua’nın ana ihracat destinasyonu olan ABD, şu anda %10 gümrük vergisi uyguluyor. Bu oran Temmuz ayında orijinal %18’e yükselebilir.
Daha sıkı ABD göçmenlik politikası Nikaragua için risk oluşturuyor. Havale ödemeleri GSYİH’nin %25’ini oluşturuyor ve bunların yaklaşık %83’ü ABD’den geliyor. Bununla birlikte Fitch, havaleleri ciddi şekilde etkileyecek ve Nikaragua ve komşu ekonomilerde büyümeyi engelleyecek kadar önemli sınır dışı etme veya göç kısıtlamaları öngörmüyor.
Net dış finansman, 2023’teki GSYİH’nin %2,4’ünden 2024’te %0,7’sine düştü. Bu düşüş, daha düşük ödemeler ve daha yüksek amortismanları yansıtıyor. Resmi alacaklılardan gelen ödemeler 2024’te %25 azaldı. Bu düşüş çoğunlukla CABEI’den (Nikaragua’nın en büyük dış alacaklısı) gelen yeni kredilerde %35’lik bir düşüşten kaynaklandı.
Cari işlemler fazlası 2023’teki GSYİH’nin %8,2’sinden 2024’te %4,2’ye düştü. Bu düşüş, mal ticareti açığındaki önemli bozulmadan, hizmet fazlasının dengeli bir pozisyona düşmesinden ve yabancı şirketlerin daha fazla kâr transferinden kaynaklandı. Bununla birlikte, GSYİH’nin %26,6’sına ulaşan güçlü havale büyümesi, bu baskıları kısmen dengeledi.
Nisan 2025 itibarıyla rezervler 6,7 milyar dolar seviyesinde. Bu miktar, geniş paranın %80’inden fazlasını ve yaklaşık altı aylık mevcut dış ödemeleri karşılıyor. Ülkenin net dış borçlu pozisyonu 2019’daki GSYİH’nin %30’undan 2024’te %13’üne iyileşti.
Reel GSYİH büyümesi 2023’teki %4,4’ten 2024’te %3,6’ya yavaşladı. Tüketim, 2024’te havalelerdeki %13’lük artışla desteklenen ana büyüme faktörü olmaya devam ediyor. Fitch, ABD büyümesindeki yavaşlama ortamında büyümenin 2025-2026’da %3 ile %3,5 arasında istikrar kazanmasını bekliyor.
Enflasyon, Nisan 2024’teki yıllık %5,4’ten Nisan 2025 itibarıyla yıllık %1,7’ye önemli ölçüde yavaşladı. BCN, Ekim 2024’te politika faizini düşürmeye başladı ve şu anki %6,25 seviyesine getirdi.
Zayıf yönetişim, Nikaragua’nın kredi profili için önemli bir kısıtlama olmaya devam ediyor. Devlet Başkanı Daniel Ortega yönetimi altında siyasi gerilimler sürüyor. Hükümetin sivil toplum gruplarına yönelik baskısı, ABD’den yaptırımlara ve büyük göçe yol açtı.
Kasım 2024’te kongre, uluslararası yaptırımların yurt içinde uygulanmasına karşı bir yasa çıkardı. Bu durum bankacılık sektörü için riskler oluşturabilir. Ancak SIBOIF, uluslararası muhabir bankacılık ilişkilerini sürdürmek için finansal kurumlara yasayı kısmen uygulamalarını tavsiye etti. Bankalar, uluslararası yaptırımları ihlal etme riski taşıyan eylemlerden kaçınarak bu kısıtlamalara başarıyla uyum sağladı.
Olumsuz bir derecelendirme eylemine yol açabilecek faktörler arasında jeopolitik riskin yoğunlaşması, uluslararası rezervlerde keskin ve sürekli bir düşüş veya finansal tamponların tükenmesiyle sonuçlanan politika karmasında bozulma yer alıyor. Buna karşılık, olumlu bir derecelendirme eylemine yol açabilecek faktörler arasında jeopolitik risklerin azalması, ihtiyatlı politika ayarlarının sürdürülmesi ve finansal tamponlarda ve kamu borcu/GSYİH’de önemli iyileşmeler sağlayan güçlü ekonomik büyüme bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
